编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同根号20等于多少 化简 根号怎么算(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎ根号20等于多少 化简 根号怎么算o)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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