4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延(yán)续正值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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