华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格(gé)均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投资(zī)范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算zhí)在(zài)短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(gè)名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的(de)股价位(wèi)于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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