美(měi)国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音售在内(nèi)的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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