中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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