编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了(le)对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。<结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音/strong>同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）