钠(nà)电池(chí)产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传(chuán)艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科(kē)技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(ch顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产(chǎn)能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新能源签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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