美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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