近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外(wài)资(zī)基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点仍(réng)有距(jù)离，但部分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什(shén)么信号？我们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基(jī)金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链的看重是一以(yǐ)贯(guàn)之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中(zhōng)解释(shì)道(dào)：长期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车(chē)供(gōng)应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个(gè)方面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重(zhòng)要的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需(xū)求方(fāng)面也(yě)占据重要地位。可(kě)能很多人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动(dòng)汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施(shī)最(zuì)完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许多(duō)公司正在在各自(zì)的领域(yù)中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽车中用于(yú)电池(chí)和电机温控的关键(jiàn)组件的生(shēng)产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及(jí)福特(tè)、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内(nèi)继续占据市场(chǎng)份额——在法规的(de)支持下，该公(gōng)司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联(lián)投资旗舰基(jī)金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿(yì)美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)，加仓(cāng)幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市(shì)场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车(chē)配(pèi)套(tào)，较(jiào)去(qù)年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池(chí)企业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)数(shù)据显示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿纬锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业(yè)，宁德时(shí)代于2023年一(yī)季度实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资金净流(liú)入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元(yuán)，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资(zī)金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净(jìng)流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒(héng)瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处的(de)位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它的(de)市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全(quán)性(xìng)、生命周期和不含钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同(tóng)所有的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新的(de)电池技术出现，宁德时代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电池成本(běn)下降，宁德时代若不能(néng)保持(chí)利润率(lǜ)。宁德时代和(hé)电动(dòng)车厂商的(de)关系若不能维系。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的(de)集(jí)团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互(hù)联(lián)网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通(tōng)旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人(rén)民币，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、京东方(fāng)。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equi辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么ty Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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