分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基(jī)金塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

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