编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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