财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(康师傅是哪国的牌子？shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续(xù)召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身康师傅是哪国的牌子？险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本(běn)。

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