在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)96的因数有哪些数，72的因数有哪些分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(z96的因数有哪些数，72的因数有哪些hǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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