AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智子集是什么意思，非空真子集是什么意思能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利子集是什么意思，非空真子集是什么意思发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)子集是什么意思，非空真子集是什么意思造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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