金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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