财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％merry什么意思 merry是彩虹社的吗，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润50merry什么意思 merry是彩虹社的吗64.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年merry什么意思 merry是彩虹社的吗5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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