金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑(huá)导致的现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃(lí)的(de)表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水平合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈和(hé)实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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