近(jìn)日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿(yì)元。目(mù)前，作(zuò)为时(shí)下热门主线的(de)中特估行情(qíng)持续(xù)发酵，市场也预期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨(zhǎng)幅居前，领涨(zhǎng)板(bǎn)块方向一览

　　复(fù)盘(pán)今年以来行情(qíng)，中特(tè)估行(xíng)情带(dài)动央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)价值(zhí)重估(gū)，同时，其也催化(huà)多个相(xiāng)关板块和(hé)个股迎来上涨行(xíng)情(qíng)。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算年内上(shàng)市新(xīn)股，A股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装饰板块个(gè)股均(jūn)值涨(zhǎng)幅(fú)相对居前(qián)，而(ér)基(jī)础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美容护理板块个股则表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)。若(ruò)分细(xì)分板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居前的方(fāng)向为出版(bǎn)、影(yǐng)视(shì)院线、计(jì)算机设备、养殖业(yè)、数字(zì)媒体(tǐ)板(bǎn)块，而(ér)旅(lǚ)游零售(shòu)、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池板块个(gè)股平均跌幅(fú)居前。

注：分(fēn)板块统计国企(qǐ)股(gǔ)年内涨跌幅(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪fú)均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估(gū)方向

　　随(suí)着中(zhōng)特估行情发(fā)酵月余，部分高位人(rén)气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月(yuè)8日(rì)至12日(rì)）行情统计(jì)，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱(qián)”的北向资金近两日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别此前(qián)连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化(huà)、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油(yóu)、设计总院本周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期(qī)行情在热点粗犷，粗旷和粗犷区别在哪题材上(shàng)体现(xiàn)出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍有较大(dà)增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。结(jié)合政策方向来看，未(wèi)来的投资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略性重(zhòng)组和专业化整合(hé)，以及(jí)存(cún)在(zài)优质资产注(zhù)入上市(shì)平台或重组预期的板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本(běn)面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好，如(rú)建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如(rú)公共事(shì)业领域与三(sān)大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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