北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了(le)来自全(quán)球投资(zī)者5个(gè)多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人”等热点话题(tí)进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多(duō)数(shù)人会放弃(qì)第二辆车。这(zhè)是消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)对(duì)苹果(guǒ)公司带来(lái)的(de)机会(huì)。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段价格很(hěn)好，第二(èr)个(gè)阶段由于(yú)他们(men)去年优异的(de)业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这(zhè)将(jiāng)使我们的(de)所(suǒ)有(yǒu)权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务(wù)报(bào)表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很(hěn)好，我(wǒ)们有很(hěn)多产品供应给它，但(dàn)有些(xiē)产品(pǐn)很难(nán)让人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会(huì)把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元化(huà)，我们(men)希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果(guǒ)虽然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题(tí)不在于是否开新店。我和查理为了把这(zhè)个(gè)品(pǐn)牌推向(xiàng)全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在(zài)最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是(shì)一个（经营）非常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能(néng)减少(shǎo)影片供应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收(shōu)购动(dòng)视(shì)暴(bào)雪的(de)事情上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影响到了微(wēi)软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监管要求下(xià)应(yīng)披露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得非常(cháng)出色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极(jí)地进行了合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决(jué)的问(wèn)题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源(yuán)业务(wù)

　　在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司在(zài)我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看(kàn)明(míng)白(bái)消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正(zhèng)确的价格(gé)，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以及它对(duì)企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是(shì)好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹(píng)果(guǒ)的商(shāng)业模式(shì)更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有(yǒu)自(zì)己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我(wǒ)认为(wèi)，如(rú)果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊(kān)》事(shì)前发送了提(tí)问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度内(nèi)快速买(mǎi)入(rù)卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积(jī)电是世(shì)界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司(sī)之(zhī)一(yī)，即使(shǐ)是(shì)5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提(tí)高美(měi)国的(de)芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了(le)亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前我们没有一(yī)家公司(sī)可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很有才(cái)华。所以，他(tā)高估了一(yī)个(gè)不需要高估就能成为天才的(de)人(rén)。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他的(de)智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂(kuáng)热，致力(lì)于(yú)解决不可(kě)能的问(wèn)题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通用(yòng)汽车公司1932年(nián)的年度报告，其(qí)中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司(sī)还会面(miàn)临(lín)来自世(shì)界各(gè)地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也(yě)并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的位置。虽然我(wǒ)们(men)觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回(huí)答新加坡(pō)投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如(rú)果你到(dào)中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一(yī)看，会发现自动化(huà)操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并(bìng)不能取代很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界，但它(tā)并不能(néng)改变(biàn)人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　抓蚯蚓真的能赚钱吗巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对(duì)降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的(de)改变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现(xiàn)，而(ér)且会取代一(yī)些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券市场红(hóng)周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们有3家美国的(de)公共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的(de)每一个州制定不(bù)同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目(mù)标进行(xíng)了同步规划，我们(men)希望2030年的(de)碳足(zú)迹(jì)与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公(gōng)共事业(yè)方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在(zài)针对投资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会带(dài)来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的行为(wèi)方(fāng)式(shì)，就像(xiàng)他抓蚯蚓真的能赚钱吗们不(bù)会让债(zhài)务上限导致(zhì)世界(jiè)陷入混(hùn)乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是(shì)不应该(gāi)发生(shēng)的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银(yín)行系统发(fā)生(shēng)了(le)很大变化。二战后的(de)那(nà)一年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系(xì)统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多(duō)钱的(de)人会(huì)给银行(xíng)系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放(fàng)的天量(liàng)流(liú)动性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联(lián)储失(shī)职。不过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他们正(zhèng)在履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表示(shì)，我们(men)在第二次世(shì)界大(dà)战中付出(chū)了代价。我(wǒ)们每个(gè)人，包括学校的孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我自(zì)己。我们(men)购买了(le)最初所谓(wèi)的战(zhàn)争债券、国(guó)防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如果(guǒ)不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机(jī)：

　　银(yín)行可(kě)以有(yǒu)新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价(jià)值(zhí)观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目前的(de)情(qíng)况下，可能(néng)会发生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的(de)行(xíng)为方式(shì)，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵(zūn)循健全的银行(xíng)投资方法，不做别(bié)人(rén)做(zuò)的(de)一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行可能是(shì)一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有(yǒu)通过，我们最(zuì)终可能(néng)会(huì)拥有许(xǔ)多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们更清楚(chǔ)，但是他也不能完(wán)全(quán)控制我(wǒ)们的财政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知(zhī)道(dào)需要印多少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对(duì)货(huò)币失去信心，他们的行为方式(shì)可能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是(shì)一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及(jí)保险业务，但(dàn)没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一(yī)家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依(yī)然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工(gōng)作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一(yī)季(jì)度业绩表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度还是(shì)汽(qì)车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处(chù)理方(fāng)面，盖可也(yě)取(qǔ)得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的商业地产损失情况(kuàng)有(yǒu)多(duō)严重，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商业地(dì)产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来(lái)不是(shì)特(tè)别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一(yī)系(xì)列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团队的(de)运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历(lì)了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在我们走出疫情(qíng)和供应方(fāng)面的挑战，不(bù)过还面临(lín)劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的(de)团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年(nián)内达(dá)到某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持续(xù)的(de)优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一个(gè)没有感情的(de)人，但肯(kěn)定想在做投(tóu)资或商业决定时成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调(diào)：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于(yú)是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发(fā)现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的(de)企(qǐ)业。我们(men)可以做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没(méi)有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次(cì)发(fā)生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面(miàn)临被卖掉(diào)的(de)时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东可能会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无法做(zuò)什(shén)么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀(jué)是洞悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能(néng)力之(zhī)间(jiān)做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但我(wǒ)们确(què)实(shí)找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务时，我们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘(huì)制(zhì)，这可以(yǐ)算(suàn)是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做到这点(diǎn)，那(nà)也能获(huò)利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接(jiē)班人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然(rán)现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事情做得(dé)更好(hǎo)，或者(zhě)去(qù)管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的(de)那个(gè)人(rén)。未(wèi)来我们(men)还需要更多的(de)优秀(xiù)人才，去(qù)涉及(jí)更(gèng)多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们做任(rèn)何(hé)决定的(de)”。

　　30. 抓蚯蚓真的能赚钱吗p>

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔(ěr)有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他(tā)大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩是全(quán)球选出的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人之(zhī)一，他的地位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系(xì)，而总是会去(qù)改善一个体系。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前我们每天(tiān)都会聊(liáo)天，现在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让(ràng)人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们(men)确(què)实希(xī)望和（那些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的机会。它们(men)是(shì)一些令(lìng)人难以置信(xìn)的投资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这些公司的(de)文(wén)化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能(néng)被股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希(xī)尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了(le)这一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的资本还是会比大(dà)部分公司都要(yào)多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查(chá)理定下了(le)非常优秀的(de)回购计划(huà)框架，我(wǒ)会继续(xù)沿(yán)用，因为股(gǔ)票(piào)回购将(jiāng)同时对股东和(hé)公司(sī)自(zì)身的运营产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提(tí)升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来(lái)临，我们会(huì)成(chéng)为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划(huà)的(de)问题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票拿好就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适(shì)合所有(yǒu)人(rén)。如果你(nǐ)想要你的(de)孩(hái)子拥有某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你(nǐ)要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你可以写(xiě)一下讣告(gào)，并(bìng)进行(xíng)逆(nì)向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观(guān)察过(guò)很(hěn)多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划(huà)分配上都(dōu)存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期(qī)来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗(yí)嘱会(huì)绑架他们(men)的成长。“有一(yī)些(xiē)人完全(quán)不(bù)向他们(men)的孩(hái)子(zi)透露(lù)任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩(hái)子(zi)的(de)成(chéng)长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容——这在以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量(liàng)入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量的人(rén)和活动；要活到老学(xué)到老，要(yào)学(xué)会感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的(de)运气，当然，你一定不要(yào)把(bǎ)自己的(de)命运(yùn)都押(yā)宝在(zài)运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中没有困(kùn)难，我(wǒ)们都(dōu)非(fēi)常热爱自己(jǐ)的(de)事业。每天(tiān)早(zǎo)上(shàng)起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是(shì)非常(cháng)理(lǐ)想的工作(zuò)环境，没(méi)有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下(xià)一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事(shì)和热爱的(de)工作都是错误的(de)。我(wǒ)看了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的(de)投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不(bù)时(shí)去亚马逊(xùn)看看(kàn)这本书(shū)的排名，它一直在(zài)畅(chàng)销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里(lǐ)再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 抓蚯蚓真的能赚钱吗