美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙(s木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢hā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去化力度放木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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