昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不(bù)再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为了(le)他们的(de)基(jī)本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人>

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易所(suǒ)公布(bù)劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别(bié)调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调(diào)整系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本(běn)面偏弱(ruò)的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到正(zhèng)常(cháng)年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷状荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人jià)颓(tuí)势(shì)不改(gǎi)，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保持(chí)低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第(dì)二波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。