编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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