财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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