在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据(jù2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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