随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。<衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗/p>

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

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　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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