随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的rong>李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的经理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供的较长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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