财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这子集是什么意思，非空真子集是什么意思次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触(chù)发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的(de子集是什么意思，非空真子集是什么意思)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提出子集是什么意思，非空真子集是什么意思(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决(jué)策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构(gòu)成(chéng)借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期的作(zuò)用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的(de)面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负责决(jué)定在(zài)这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合(hé)约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营(yíng)。

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