AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāngfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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