金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(c小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污hǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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