AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就(jiù)了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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