近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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