华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才(cái)是(shì)可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊(kān)登的(de)几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持(chí)公开披(pī)露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方单并在(zài)生产能力方(fāng)面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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