今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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