金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(j81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程iē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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