财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高看(kàn)出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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