5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同(tóng)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券收益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银(yín)行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的