总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科(kē)创板市场的科技(jì)创新投资(zī)带来风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化的(de)交易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资(zī)金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将其作为完善(shàn)科(kē)创(chuàng)板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科(kē)创板投资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于(yú)科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试(shì)验田作用，对于促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期(qī)持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步(bù)完善风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一系列风控安排(pái)，保障(zhàng)了期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期(qī)的风控(kòng)措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权(quán)平(píng)稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球(qiú)资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机(jī)制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具(jù)将更(gèng)加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同(tóng)的市值的公司(sī)和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)形(xíng)成(chéng)覆盖，科技创新风(fēng)格投资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，规模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约(yuē)标的，华夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的的可能(néng)性较(jiào)大(dà)，管理规模(mó)和产(chǎn)品流(liú)动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该(gāi小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)ETF龙头产品的(de)规(guī)模(mó)、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的(de)配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动性进一(yī)步提(tí)高(gāo)，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让(ràng)相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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