本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发(fā)展胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸>

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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