财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头(tó威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家u)企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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