今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能(女生有感觉了是怎么样的呢néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的释女生有感觉了是怎么样的呢放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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