财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利3.物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险(x物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖iǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时(shí)市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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