用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么'color: #ff0000; line-height: 24px;'>女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么jià)相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是(shì)踏(tà)步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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