本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(复活的作者是谁，复活的作者是谁复活的作者是谁，复活的作者是谁cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低(dī)迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外(wài)围(wéi)风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发(fā)运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估(gū)值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨复活的作者是谁，复活的作者是谁。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢(shū)将面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石价格(gé)指数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库(kù)对(duì)价(jià)格或(huò)形成支撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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