金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(sh朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ì)拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议。

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