分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市苏修是什么意思，苏修是什么意思值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证监苏修是什么意思，苏修是什么意思会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)苏修是什么意思，苏修是什么意思金规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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