钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然(rán)去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业5公里是多少米 5公里是多少步式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿元，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能(néng)中(zhōng)可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(ché5公里是多少米 5公里是多少步ng)本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计(jì)2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年(nián)底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变(biàn)为(wèi)全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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