AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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