昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储(chǔ)会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家(jiā)庭和依(yī)赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他(tā)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大势(shì)，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对于(yú)未来供(gōng)应充(chōng)裕的预(yù)期(qī)基(jī)本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐn青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗g)说。

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