金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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