5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒ兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗u)关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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